据悉，中信证券目前正在操作3家公司的资产支持票据，其中两家为城投性质的公司，最快将于下月面世。此次开闸也意味着国内非金融企业获得了另一个融资渠道，其低流动性资产将可盘活。

　　公开、私募两发行方式

　　据知情人士透露，中国银行间市场交易商协会近期将正式出台《银行间债券市场非金融企业资产支持票据指引》，鼓励“非金融企业”在银行间债券市场发行由基础资产产生的现金流作为还款支持、约定在一定期限内还本付息的债务融资工具。据了解，非金融企业资产支持票据是监管层正在推进资产证券化的其中一种类型。

　　一大型券商固定收益部人士接受相关媒体采访时表示，资产支持票据只出售未来可预测现金流的收益权，并不买断资产的所有权。简单来说，就是非金融企业可以将未来的“应收账款”收益权出售，并约定支付相应利息，从而获得短期资金支持。据其介绍，中国当下主要的资产证券化类型包括信贷资产证券化、专项资产管理计划，以及即将开闸的资产支持票据业务。

　　即将发布的《指引》中规定，资产支持票据可进行公开或非公开定向发行两种方式，采用投资者付费模式进行信用评级目前多数债券评级采用的是发行人付费模式　。可产生现金流的基础资产指的是，符合法律法规规定、权属明确、能够产生可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合，基础资产不得附带抵押、质押等担保负债或其他权利限制。

　　两家城投公司先行试水

　　根据信息显示，中信证券作为主承销商的3只资产支持票据将于近日推出，发起人分别为：南京公用控股集团　有限公司、宁波城建投资控股有限公司和天津市房地产信托集团，均为非公开定向发行。其中，除了天房集团以资产支持票据的形式代替房地产信托投资基金之外，南京公控和宁波城投均为城投性质企业。

　　据悉，南京公控此次计划发行规模10亿元的资产支持票据。期限和品种只有5年期（每年还本付息）10亿元一种。该公司基础资产为发行人下属全资子公司——南京市自来水总公司未来5年自来水销售收入。募集资金用途显示，5亿元将用于偿还银行贷款，另外5亿元用于补充该公司营运资金。上海立信资产评估有限公司作为其评估机构，本期资产支持票据未进行债项评级，发行人的主体长期信用等级为AA＋级，评级展望为稳定。

　　资产支持票据早有尝试

　　事实上，早在2005年，央行就已安排四大国有银行等进入资产支持商业票据的试点研究工作，寻找项目并设计方案，后研究工作暂停。2009年2月，据中国银行间市场交易商协会要求，由兴业银行、招商银行、浦发银行3家牵头，包含中金公司和中信证券组成了资产支持商业票据工作组，小组成员们启动设计开发方案，并开始营销客户。然而在经过半年的尝试后再度搁浅。

　　对此，中国社科院金融重点实验室主任刘煜辉则认为，现在资产证券化的需求比较强劲，不存在发不出来的问题。银行对资本和流动性的约束越来越强，指标都不是很乐观。此外，市场补充资本的渠道基本上也已堵住。对银行来讲，能改善资本指标的方式，资产证券化就是一个考虑的方向。

　　据一位业内资深人士介绍，资产支持证券和资产支持票据的性质基本相同，已经是国内外相对较为成熟的产品，之前因受到海外市场冲击，导致中国资产证券化发展步伐停滞。